Resumo O objetivo deste artigo é analisar o investimento direto externo anunciado e em curso de empresas da China na região amazônica, principalmente no Brasil, que contempla a maior parte da região, e no Peru. Traremos também em certa medida a região amazônica que atravessa a Colômbia e o Equador. Esses países constituem um dos eixos de integração sul-americana pela infraestrutura, e a construção de uma rodovia ligando o Peru e o Brasil ao Pacífico foi planejada. Segmentos como mineração, petróleo e grãos têm sido alvo da internacionalização produtiva das empresas chinesas. Nos países analisados, o volume de investimentos diretos anunciados e em andamento de empresas chinesas é de fato significativo, visando as indústrias de recursos naturais acima destacados. O grande projeto de infraestrutura anunciado será um apoio logístico para as empresas que anunciaram investimentos na Amazônia, especialmente entre o Brasil e o Peru. Mesmo que esses países e os outros cinco que compartilham a floresta amazônica tenham apresentado algumas propostas de cooperação, eles não desenvolveram uma abordagem comum para a recepção de investimentos de empresas chinesas.

Abstract The objective of this article is to analyse the announced and ongoing foreign direct investment of companies from China in the Amazon region, mainly in Brazil, which covers most of the region, and Peru. We will also to a certain extent include the Amazon region that crosses Colombia and Ecuador. These countries constitute one of the centres of South American integration due to their infrastructure, and the construction of a highway linking Peru and Brazil to the Pacific has been planned. Segments such as mining, petroleum and grains have been the target for the productive internationalisation of Chinese companies. In the analysed countries, the volume of announced and ongoing direct investment of Chinese companies is indeed significant, targeting the above-mentioned natural resource industries. The large infrastructure project announced will be a logistical support for the companies that announced investments in the Amazon, especially between Brazil and Peru. Even though these countries and the other five that share the Amazon rainforest have presented some proposals of co-operation, they have not developed a common approach for the reception of investments from Chinese companies.

RESUMO A iniciativa do Sistema Único de Compensação Regional de Pagamentos, o SUCRE, acertado entre os principais países que compõe a ALBA, nasceu num contexto internacional de grande turbulência provocado pela crise financeira de 2008. Ainda em processo de consolidação, o sistema possui metas ambiciosas, entre elas a dissociação progressiva do uso do dólar. O objetivo deste artigo é analisar o SUCRE em vigor desde janeiro de 2010. A iniciativa poderá se tornar um passo fundamental para a construção de uma nova arquitetura financeira regional que reduza a vulnerabilidade externa e as assimetrias estruturais da região.

ABSTRACT The initiative of the Unified System for Regional Compensation, the so-called SUCRE, concerted among the main countries that comprise ALBA, born in a context of great international turmoil caused by the financial crisis of 2008. Still in the consolidation process, the system has very ambitious goals, including the use of the progressive decoupling of the dollar. The aim of this paper is to analyze the SUCRE in force since January 2010. The initiative may be a key step towards construction of a new regional financial architecture to reduce external vulnerability and structural asymmetries in the region.

Esta nota pretende examinar uma parte da literatura sobre as causas dos desequilíbrios globais. A maioria das análises concentra-se na ideia de que a causa dos desequilíbrios está na "superabundância global de poupança". A superabundância de poupança seria consequência direta de políticas adotadas deliberadamente por algumas economias emergentes nos últimos anos, particularmente na China. Em contraposição à tese da superabundância de poupança, há uma hipótese que identifica as causas dos desequilíbrios no arranjo financeiro desencadeado após o fim dos acordos de Bretton Woods em 1971, que se exacerbou nas duas últimas décadas. Sob a chamada globalização financeira, esse arranjo promoveu um temerário boom de ativos e uma excessiva expansão do crédito com consequências negativas sobre a economia real que foram materializadas na crise financeira de 2008. Por meio dessa literatura, é mostrado, ainda, que tais consequências tornam-se mais evidentes quando se analisam os fluxos brutos de capitais ao invés dos fluxos líquidos.

This note intends to examine a part of the literature on the causes of global imbalances. Most analyses focus on the idea that the cause of the imbalance is related to the "global saving glut". The "saving glut" would be a direct result of policies deliberately adopted by some emerging economies in recent years, particularly in China. In contrast to the savings glut thesis, this study raises the hypothesis that the causes of the imbalances are in the financial arrangement which was triggered after the end of the Bretton Woods agreements in 1971 and exacerbated in the last two decades. Under the so-called financial globalization, this arrangement promoted a reckless boom in assets and an excessive expansion of credit with negative consequences on the real economy, which were embodied in the 2008 financial crisis. It will be shown further that such consequences become more evident when analyzing gross flows of capital instead of net flows.